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近万字重拳解析!中央最新定调,“个人养老金”新年代来了

时间:2021-12-26 15:13作者:未知

亟待补足第三支柱进步弱点

责任编辑:张恒星 SF142

中国基金报记者李树超

个人养老金市场广阔

公募基金在个人养老金

承担资金投入管理+资金投入顾问角色

个人养老金年代已经启动,作为普惠金融的典范,公募基金势必能起到要紧用途,在其中担任资金投入管理者、资金投入顾问者、投教宣传者等角色。

广发基金养老金部就直接表示,参考国外成熟经验,将来国内公募基金参与个人养老金,或将承担资金投入管理和资金投入顾问的角色。第一,国内公募基金凭着出色的主动资金投入管理能力,已经在国内第一支柱基本养老基金和第二支柱年金基金资金投入管理中发挥了主力用途,为养老金保值增值提供了好保障。将来在个人养老金的管理中,公募基金将继续发挥优势,承担起稳健运营、保值增值的资金投入管理角色。第二,从国际经验来看,养老金投顾可以通过愈加科学和专业的办法为资金投入者提供定制化的资金投入建议,从而有效弥补居民金融素养不足形成的资金投入障碍。投顾服务现在在美国养老金市场发挥着非常大有哪些用途。

南方基金副总经理俞文宏也有类似看法,第一,公募基金的优势在于专业资金投入研究团队的培养和搭建。资金投入管理能力是资产管理机构赖以存活的核心技术。第二,公募基金可以为资金投入者带来类别丰富的商品选择。第三,公募基金将继续把严谨的风控体系运用于养老资产管理中。另外,公募基金有着较为丰厚的资金投入者教育经验,可以帮资金投入者认识自己的养老需要。最后,公募基金的投顾技术可以帮忙资金投入者选择合适我们的商品。

汇添富基金、嘉实、平安基金也有类似看法。如汇添富基金表示,第一,公募基金可以成为个人养老的主要资金投入选择之一,帮达成养老资金保值增值。第二,公募基金可以为养老资金投入提供基于资产配置的投顾服务。除此之外,公募基金可以积极推行资金投入者教育,培育资金投入者长期资金投入的理念;基金行业可以积极参与养老政策的研究,为健全养老体系建言献策。

嘉实基金也觉得,历经多年的健康进步,公募基金凭着健全的规范设计、成熟的投研体系和丰富的商品线布局,有条件也有责任承担起服务老百姓个人养老资金投入的重任。当下,一方面,公募基金应继续健全自己资金投入管理能力、优化有关商品布局,探索在个人养老金顾问服务等方面的服务能力;另一方面,因为居民在金融资金投入方面的入门知识仍比较有限,居民对养老金融服务和商品依旧缺少深入知道,公募基金行业也应发挥我们的专业优势,积极参与与服务于养老三大支柱养老体系有关的资金投入者教育。

“一方面,公募基金通过专业资金投入帮养老资金达成长期的保值增值;另一方面,养老资金作为长期资金,为基金行业的长期稳定进步提供了基石型资产,促进了资本市场的健康有序进步。公募基金在国外养老金第三支柱中饰演要紧角色,在国内个人养老金建设中,也将大有可为。”华夏基金表示,美国一同基金行业进步的历史经验看,养老金与公募基金呈现出互相促进的紧密联系。

兴证全球基金FOF资金投入与金融工程部副总监朱兴亮表示,公募基金本身已经是国家1、二支柱养老体系的要紧参与者。公募基金作为普惠金融的典范,必然在将来第三支柱“个人养老金”建设中饰演愈加要紧的角色。自2021年9月国内第一只养老目的FOF成立,迄今已经有三年多的时间了。截到今天年11月底,全市场养老FOF基金数目达163只,规模合计936.42亿元,其中成立满1年以上的养老目的FOF平均年化回报达到12.29%,持有人户数合计超250万。这是一个好的开端。

除此之外,上海证券基金评价研究中心高级基金剖析师姚慧博士提出,公募基金可以通过加强资金投入标的的探索,为资金投入者提供更丰富的商品、更有吸引力的资金投入收益。从目前商品的营业额比较基准来看,养老FOF绝大多数资金投入于A股和国内债券市场。伴随国内金融市场的开放程度愈加高,国外市场资金投入的可能性和必要性都大大增加,公募基金通过QDII商品,积累了资金投入国外的经验,可以顺其自然地进一步延伸到养老FOF范围。以美国为例,个人养老金竞价推广账户持有些美国股票型一同基金中,76%的基金仅涉及美国国内股市,24%基金涉及全球股票市场。

规模、营业额“双优”

中国基金报记者李树超

更看好公募养老FOF进步前景

国内公募养老FOF基金从2021年起步,经过3年多的进步,商品线已经较为齐全,可以为资金投入者提供从低风险、中风险到高风险的一系列商品。

公募养老FOF基金有目的日期FOF和目的风险FOF两种:目的日期基金在美国是最受养老资金投入者的喜爱的商品,资金投入者仅需选择与自己退休日期接近的目的日期基金进行资金投入;具备明显风险偏好的资金投入者,还可以选择低、中、高等不同风险水平的目的风险基金,作为目的日期基金的有效补充。

“大家比较看好公募养老FOF基金的进步潜力。” 易方达基金FOF资金投入部基金经理汪玲表示,参照美国市场经验,目的日期FOF和目的风险FOF已经是民众养老金默认资金投入的主要商品,截至2021年底,总规模近2万亿USD,相比2000年增长了49倍,年复合增长率高达21.6%。而且,养老FOF资金投入于一篮子基金,本身即具备双重分散风险的特征,资金投入者定投养老FOF可以进一步在时间维度上平滑波动,达成愈加稳健的资金投入收益。养老FOF也具备公募基金监管严格、规范透明、独立推广托管、保障安全等优势,可以充分保障资金投入者利益。

华夏基金也觉得,现在,养老目的基金是境外主流的个人养老金资金投入商品,大家也更看好养老目的基金的进步前景。养老目的基金是公募商品,而公募基金拥有监管透明度高、运作规范;商品结构明确、资金投入理念成熟;操作容易便捷、顾客服务周到等一系列特点,已被广大一般资金投入者所熟知和同意,是个人资金投入者获得专业化养老资金投入管理更靠谱、更便捷的渠道。

也有行业人士从权益资金投入角度觉得,管理长周期的个人养老金,需要充分发挥权益资产的增值用途,提高个人养老金的保值增值功能,这也将为善于权益资金投入的公募基金更大的进步空间。

兴证全球基金FOF资金投入与金融工程部副总监朱兴亮觉得,第一,个人养老金天然拥有长期属性,是典型的中长期资金,对于这种资金的管理需要站在愈加长期的视角。公募基金应该借助专业资金投入者的能力与视角,挖掘并资金投入于中长期真的有价值的出色企业,让资金投入者享遭到经济增长和企业成长的红利;第二,从中长期来看,为了更好地达成抵抗通胀、更高长期收益的资金投入目的,应该考虑增加对权益类资产的配置,而公募基金在权益资产资金投入方面拥有突出优势;最后,与通常公募基金重视首发不同,养老目的基金需要持续推广,特别合适定投。由于养老资金投入是贯穿一生的长久规划,需要持续、稳定的现金流投入,通过长期持有力争获得稳健增值。

姚慧也表示,相对于“养老金”需要要稳的传统看法,养老FOF使养老金资金投入股市的观念被更多人所同意。数据显示,资金投入同样具备风险的股票和债券,拉长资金投入期限至10年,历史数据表明资金投入A股的正收益概率也将达到98%,且平均年化收益率9.7%,高于债券品种4%的年化回报。因此,权益市场是个人养老金资金投入的不二选择,养老FOF可以在这方面继续探索。以美国为例,个人养老金竞价推广账户持有些美国一同基金中,不考虑偏股混合型基金的状况下,仅股票型基金的占比就大于50%。

公募基金帮助第三支柱建设

担纲“资金投入管理+资金投入顾问”

公募商品优势明显

中央文件重拳颁布

见习记者张玲

针对个人养老金市场,现在已有银行理财、保险、公募养老FOF等多主体、多商品种类参与市场,为不同生命周期、不同风险收益偏好的资金投入者提供个人养老商品。

在各类金融机构争相布局中,规模和营业额“双优”的公募基金更被市场看好。多位业内人士表示,基于公募商品的透明、稳定、获得阿尔法能力强,与在长期资产配置方面的优势,公募有能力成为担当个人养老金管理的“主力军”。

满足多元化养老资金投入需要

从现在已经推出的个人养老资金投入商品来看,主要包括个人商业养老保险、养老理财、养老目的基金三大类主流商品。从公开披露的商品信息来看,个人商业养老保险和银行养老理财主要聚焦于固收类资产,权益资金投入比率不高,主打稳健的中低风险商品。

在广发基金养老金部看来,作为养老资金投入商品,公募基金、银行理财和保险商品各具特征。公募FOF、银行理财和保险都立足长期养老资金投入视角进行了商品布局,其中公募基金借助其主动管理优势,布局了适用不同风险等级和生命周期的“一站式”、系列化养老FOF商品,商品种类相对丰富;银行理财和保险商品则侧重稳健资金投入,并且在非标资产资金投入方面具备优势;保险商品还在商品精算方面具备更独特经验。金融机构应切实知道国民的养老服务金融商品需要的特点,针对其需要差异,通过不一样的组合方法进行商品匹配和构建商品组合,以满足不同需要。

华夏基金表示,现在国内个人养老商品主要包括基金版、银行版、保险版、信托版。整体看来,各种类商品都是各有特点,资金投入者可以依据我们的资金安排来做选择。

上海证券基金评价研究中心高级基金剖析师姚慧表示,优质的金融商品拥有风险收益同源的特点,不同金融机构的相对优势也各不相同。通常情况下,权益资金投入占比较高的商品的风险更高,承担高风险就需要高收益预期来进行弥补。现在,基金公司在权益资金投入方面有相对优势,银行和保险在固定收益类商品的资金投入方面有相对优势。

“不同金融机构提供的不同商品之间没优劣之分,只不过不相同种类型资金投入者的取舍问题。”姚慧称,譬如权益占比高的商品,长期收益佳,持有期波动率大,比较合适离退休还有较大时间、或者不急着用钱的养老金资金投入者;固收类商品占比高的商品,长期收益相对不高,但持有期波动小,持有体验佳,合适没办法长期资金投入、或者可能有突发用钱需要的资金投入者。

第三支柱进入全新进步阶段

会议强调,要推进进步合适中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金,与基本养老保险、企业年金相衔接,达成养老保险补充功能。

会议强调,进步多层次、多支柱养老保险体系,是积极应付人口老龄化、达成养老保险规范可持续进步的要紧举措。要健全规范设计,合理划分国家、单位和个人的养老责任,为个人积累养老金提供规范保障。要严格监督管理,健全配套政策,抓紧明确推行方法、财税政策、金融商品规则等,让老百姓看得了解、搞得懂、好操作,让参与各方有章可循、规范运行可监测可检验。

“上述文件可以说是养老第三支柱建设的顶层设计文件,它的落地,无疑会将国内养老保障体系和养老金融行业的进步推向新高峰。”华夏基金有关人士称,进步第三支柱个人养老金,对于国内构建多层次、多支柱养老保险体系,应付老龄化重压,提升全体国民养老金待遇水平,优化资本市场结构等,都具备长远和积极的意义。

“这预示着养老保障体系第三支柱将进入全新的进步阶段。”嘉实基金有关人士也称,伴随国内个人养老政策与有关指导的逐步推出,有益于进一步整理不同范围的力量,全方位构筑更有效的养老三大支柱体系,特别是进一步发挥好个人养老体系的积极推动作用。

兴证全球基金FOF资金投入与金融工程部副总监朱兴亮也表示,此次《建议》颁布,是党和国家从中央层面开始推进个人养老金进步的有力举措。

汇添富基金也指出,这是中央初次强调个人养老金的要紧用途与补充养老金功能,通过政策支持、商品革新、规范保障等,将个人养老金储备纳入中国养老规范体系,进行长期资金投入与积累。

平安基金养老资金投入总监高莺也觉得,此举对养老目的基金进步是利好消息:一方面,税收打折的政策可以激起资金投入者培养定投的习惯,帮资金投入者树立养老资金投入的观念;另一方面,对于整个第三支柱退休养老金的进步也是标杆性的事件。

“上述政策的颁布,能够帮助在金融范围全方位开启个人养老金新年代。”上海证券基金评价研究中心高级基金剖析师姚慧也称,本次颁布政策的高度前所未有,实行力度预计也将成正比,且前期在银行、保险、基金范围的试点,也将为这次全方位落实个人养老金进步提供经验和信心。

多位行业人士解析,国内金融市场的改革开发和革新进步,与政策的推进有很大有关性。

早在2021年,财政部、税务总局、人力资源社会保障部、银保监会、证监会颁布《关于拓展个人税收递延型商业养老保险试点的公告》,个税递延商业养老保险在上海、福建和苏州工业园区试点;证监会颁布的《养老目的证券资金投入基金引导》,开启养老FOF的序幕;今年9月,银保监会发布《关于拓展养老理财商品试点的公告》,12月养老理财爆款冲上头条;12月17日,习近平主持召开的中央全方位深化改革委员会第二十三次会议,审议通过《关于推进个人养老金进步的建议》,也将推进国内个人养老金继续加速进步。

多维度建言大进步

2021年ICI统计数据,2021年末,美国企业年金总额20.1万亿USD,个人养老金竞价推广账户总资产的估计值为12.2万亿USD,占2021年美国GDP总额21.48万亿USD的57%。相比之下,国内“个人养老金”市场的进步前景极其广阔。市场各方也从增强政策的吸引力、简化税延抵扣业务步骤、加大养老资金投入教育工作等多维度建言该业务的大进步。

易方达基金FOF资金投入部基金经理汪玲表示,国内养老金第三支柱的顶层设计及一系列配套政策仍在建设中,从美国的经验来看,个人退休竞价推广账户及其配套税收打折政策,对第三支柱的进步至关要紧。第三支柱养老建设是一项系统性工程,需要国家大力引导,在全社会形成一个“每人都想资金投入养老”的社会环境。从“合适中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营”这四个方面的定调来看,期望尽快打造个人养老竞价推广账户规范,并给予有吸引力的税收打折。

上海证券基金评价研究中心高级基金剖析师姚慧表示,依据美国进步IRAs的经验、国内税延型养老保险的试点效果、及养老FOF相对更受青睐的实质结果,制约市场进步的重要原因可能是:1、规范尚需健全;2、全社会需要进一步转变思想,使不可以再单纯依赖国家养老金养和个人储蓄养老的观念进一步深入人心。

“可行的解决方法是:1、个人养老金竞价推广账户的资金投入选择增加,尤其是增加一些收益更有吸引力的养老商品,比如权益类商品;2、关于个税递延,年度12000元的延税额吸引力不足,大幅提升限额上限可能是破局之法;3、第二支柱、第三支柱相互打通,应该也能提升打造个人养老金竞价推广账户的意愿。在所有些政策、规范进一步健全的同时,资金投入者教育也刻不容缓。更多金融商品入局,也就意味着更多金融机构可以参与到资金投入者教育之中。”姚慧表示。

多位人士都提及较强养老投教工作和提升税收打折力度。华夏基金也提到,从此前实践看,税优力度勉励不足和步骤繁琐被觉得是税延养老险试点成效未及预期的主要原因。建议可以考虑提高个人交费税前扣除标准,增强政策的吸引力,同时进一步简化税延抵扣业务步骤,提升业务便捷度和透明度。除此之外加大养老资金投入教育工作刻不容缓。

如平安基金养老资金投入总监高莺也表示,资金投入者对养老认识不足,需要加大养老投教工作。从规范层面来讲,现在税收打折力度不足,致使资金投入者交费率偏低,不足以达到理想中的养老退休收入水平。美国的个人养老金帐户税优幅度平均为12%-15%。

除此之外,广发基金养老金部表示,第三支柱的个人养老金规范是为退休职员提供的额外的经济出处。与第一和第二支柱已进入改革健全阶段相比,个人养老金规范虽然频频有政策呼声,但进步相对滞后,将来规范竞价仍需要加强政府的支持和推进,在个人养老金竞价推广账户层面做好顶层设计和通盘考虑。

第一,充分适当的财税打折政策是保证第三支柱参与率的最重要举措。第二,普惠养老属性是塑造第三支柱专用商品的基本需要。第三,培育国民养老金融素养是提高个人养老金服务范围的有效方法。金融机构应更好地让养老金资金投入者知道养老资金投入的本质,改变“重商品销售、轻理念传导”的局面,进而帮养老金资金投入者尽快打造养老储备意识并作出适当的养老资金投入选择。

政策颁布恰逢其时

多位业内人士剖析,为应付老龄化社会挑战和提高国民养老待遇,第三支柱“个人养老金”的推出具备紧迫性和必要性,政策的颁布也是恰逢其时。

高莺表示,伴随全球人口老龄化趋势进步,三支柱模式成为各国养老金体系改革的一同趋势:第一支柱是政府支出的基本养老金;第二支柱是企业年金和职业年金;第三支柱是个人税延养老金。现在国内三支柱的养老金保障体系中,绝大多数退休职员除去政府提供的基本养老金,是没年金等补充养老金的。

“长期来看,无论是强制性的第一支柱还是自愿性的第二支柱,都没办法为全体国民提供足够有效的养老保障。”高莺表示,国内老龄化趋势紧急,现在三支柱养老金结构中第一支柱独大,将来可以提供的“养老金替代率”预计呈降低趋势,迫切需要推出“个人养老金”为主的补充养老,从而为将来的养老提供储备,提升国民退休后的生活水平。

华夏、嘉实基金都表示,目前积极应付人口老龄化已经上升为国家策略,加快健全三支柱养老保障体系被摆在突出地方。健全居民养老保障,迫切需要加快补足第三支柱个人商业养老这一弱点,马上颁布的个人养老金规范就被视为补弱点的重要。

汇添富基金也觉得,推出“个人养老金”有以下积极推动作用:一是作为国民养老金收入的补充,缓解养老金范围进步不充分问题;二是推进储蓄养老向资金投入养老理念的转变,形成长期养老规划;三是优化国家金融结构,促进资本市场健全。

汇添富基金剖析,从海外经验来看,养老金基金可以成为资本市场上的要紧影响力量,成熟活跃的资本市场也为养老基金保值增值提供了广阔的运作空间。主要表目前:一方面,规模庞大的养老金等长期资金有望成为资本市场的基石,能够帮助资本市场的兴盛,对加快构建“双循环”新进步格局具备策略意义;另一方面,资本市场对于养老金的可持续运营意义重大,养老金推行市场化资金投入后,资金投入收益总是是交费本金的数倍,可提升个人养老金的替代率和规范的财务可持续性,有益于预防老年贫困和社会稳定,成为一个“民生安全网”。

公开数据显示,截至2021年底,参加及基本养老保险人数9.98亿人,虽然第一支柱基本养老保险已基本达成全覆盖,但总体保障水平相对有限;10.5万户企业打造了企业年金,参加职工0.27亿,第二支柱企业年金,覆盖面仍然较窄,只能满足小部分群体的养老需要;而试点区域参加个人税收递延型商业养老保险的人数 为4.88万人。

全国社会保障基金理事会数据也显示,截至2021年底,目前国内养老金结余占GDP比重约为12%,其中第一支柱占比为62%,第二支柱占比37%,第三支柱占比极低,进步紧急不均衡。

而依据测算,现在国内目前基本养老金的替代率为38%,远低于世界银行建议的高于70%的水平,假如只依赖基本养老金,将来老年人的生活水准可能出现大幅度降低。因此,健全居民养老保障,迫切需要加快补足第三支柱个人商业养老这一弱点。

“在这个阶段,提出大力进步以‘个人养老金’为代表的第三支柱,时不我待,意义重大。”兴证全球基金朱兴亮称。

公募基金有望担当“主力军”

自2021年9月,国内公募养老FOF正式“试水”,就得到证监会、行业协会、基金管理人等多层面对第三支柱“个人养老金”的积极探索和布局。

Wind数据显示,截至2021年末,参加个税递延型商业养老保险的人数只有4.88万人,保费总额仅有4亿多元。同期,公募养老FOF的持有人户数181万户,总规模513亿元。现在公募养老FOF已经多达168只,管理总规模达到1298.5亿元,持有人户数约为300万户。

在资金投入营业额方面,该类商品的定投机制、资金投入运作、波动控制等均发挥积极推动作用,长期营业额也是可圈可点。Wind数据显示,截止到今年12月22日,成立满1年以上的103只养老目的FOF平均年化回报达到11.2%,成立时间最早的2021年的12只商品,成立三年左右平均年化回报更是达到13%,获得了很好的风险调整后收益。

伴随公募养老FOF规模和营业额的释放,资金投入者养老教育的持续推进,基金行业在推进“个人养老金”方面获得了更大的社会认同,也发挥了更大有哪些用途。

“养老目的基金获得的成就背后,折射了公募基金历经多年积累,其专业资金投入能力得到验证,有能力担当个人养老金资金投入管理‘主力军’。因为透明、稳定、获得阿尔法能力强,与在长期资产配置方面的优势,公募基金更容易成为解决养老问题的市场标杆。”华夏基金有关人士称。

易方达基金汪玲也觉得,养老目的基金为老百姓提供了“一站式”养老金资产配置工具,是公募基金在20余年积累的普惠金融经验上,探索国内养老第三支柱建设的要紧成就。

“这是一个好的开端,养老目的FOF以好的营业额初步证明了我们的价值,大家也相信,公募基金将成为养老第三支柱的要紧参与力量,为中国的养老资金投入事业贡献价值。”兴证全球基金朱兴亮称。

博时基金多元资产部总经理麦静也表示,一是推出养老目的FOF的主要为了服务于第三支柱建设,公募养老FOF是最好纳入税延政策的商品;二是养老目的FOF客观上存在进步时间短、商品历史营业额短、多设置较长持有期等不利原因,更需要政策的支持。

麦静称,“养老FOF想要更好地服务第三支柱建设,想要为更多老百姓提供专业的养老资金投入服务,达成从1到N的进步,亟待政策支持。大家相信伴随税收递延养老政策落地与FOF资金投入理念教育的竞价,将来会有更多的个人资金投入者选择以养老FOF作为长期资金投入和养老规划的工具。”

平安基金养老资金投入总监高莺也强调,公募基金商品的永续性特点很合适长期养老资金投入。国内公募基金业进步超越20年,在各类资产的覆盖广度及研究深度都处于行业前列。“怎么样在养老资金投入中推荐国内经济增长带来的收益,为资金投入者的老年生活积累可观的资金投入收益,为个人养老资金投入者提供一站式解决方法,是公募基金养老团队的目的。”

表1:现在养老目的基金各家公募管理规模一览

近万字解析!顶层设计政策颁布

“个人养老金”新年代全方位开启

中国基金报记者方丽

《关于推进个人养老金进步的建议》重拳发布,“个人养老金”的新年代马上开启。

站在这个历史时间点上,作为普惠金融的典范,公募基金势必在这一第三支柱业务上要紧用途。中国基金报记者采访来自北京、上海、深圳、广州等地基金公司及研究机构发现,机构们对个人养老金业务进步前景充满信心,参考国外成熟经验,公募基金能在其中担任资金投入管理者、资金投入顾问者、投教宣传者等角色。

除此之外,面对个人养老金业务的巨大的社会意义及市场前景,市场各方也从增强政策的吸引力、简化税延抵扣业务步骤、加大养老资金投入教育工作等多维度建言该业务的大进步。

金融机构争相布局

规模、营业额“双优”

公募有能力担当个人养老金管理“主力军”

见习记者张玲

日前,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全方位深化改革委员会主任习近平主持召开中央全方位深化改革委员会第二十三次会议,审议通过了《关于推进个人养老金进步的建议》等五份文件。

多位业内人士觉得,中央文件的重拳颁布,预示着第三支柱“个人养老金”进入全新进步阶段,也将在金融范围全方位开启“个人养老金”的新年代。

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