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携手私募基金+操盘CVC 上市公司谋求新增长点

时间:2021-12-24 12:43作者:未知

上市公司扎堆涌入

CVC成上市公司

第二增长曲线

伴随注册制的推行,中国上市公司主体迅速增加,截至12月23日,A股上市公司数目已经达到4672家,中概股和港股的网络公司也不少,而且产业资本力量也在渐渐加大,从而CVC迅速进步。诸如温氏资金投入、海尔资本、杉杉创投、碧桂园创投等,都是在市场比较活跃的机构。

IT桔子和融中研究发布的最新CVC报告显示,在中国,主要的CVC资金投入机构的主体公司行业以网络公司为主,在2021年,有159家是网络企业,占比21%,位列榜首;非网络机构涵盖了制造业、传媒、生物医疗、游戏、汽车、房产、文娱等各行各业,其中,最主要的是生产制造、传媒、生物制药、游戏、软件,分别各自占据15%、9%、6%、6%、6%。

实体企业的从业者是不是应当涉足VC?业内对此讨论比较多,持有反对建议的人觉得这是一种“脱实入虚”,因而并不看好实体企业在VC方面的尝试。而有上市公司高管则觉得,由于所处行业的不同,不少产业都面临着转型升级的挑战。而对升级浪潮中的企业家来讲,其所拥有些存量市场正在萎缩,企业自己转型升级重压很大。在如此的背景下,可以借助资金投入的方法打造CVC让自己与新兴的进步力量相连接,期待寻求公司转型的第二增长曲线。

张庆春的看法是,上市公司直接拓展创投,一方面增加了私募股权市场的活力,另一方面对所在范围的革新型企业、小微企业的进步提供了更多的可能性,整体上有益于推进行业进步,反哺国民经济。

而王磊觉得,上市公司做选择做LP或是直投,在不一样的阶段合适不一样的资金投入方法。他指出,上市公司主要专注于商品,研发、生产及销售为主的产业公司,模式相对确定。初期自有资金资金投入更多的是关注产业链,譬如从提供链、顾客的稳定角度看待资金投入;在进步到一定量后,有商品外延甚至是跨界资金投入商品的需要;第三个阶段,假如资金投入相对成功,在满足主业稳定进步的需要后,自己掌控资金投入管理公司,逐步进入到产业加资金投入的混合进步模式。股权资金投入管理公司股权资金投入募投管退有固定的判断逻辑,不同于产业视角的基于资金投入角度看待项目。

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本周,4家A股上市公司环旭电子、卓胜微、圣邦股份、众合科技先后发布通知称,分别出资3000万元、5000万元、3000万元和4000万元,认购耀途资本发起设立的15亿元新一期人民币基金的有限合伙份额。就在12月初,金地集团也发布通知称,董事会赞同公司作为有限合伙人以自有资金出资3000万元认购杭州启明融晶股权资金投入合伙企业份额,标的基金现在已在中国证券资金投入基金业协会完成备案,并获得《私募资金投入基金备案证明》。

今年以来,上市公司参与私募股权基金的认购积极性大增,通过上市公司主体或旗下公司,在一级市场集中“扫货”,引起了市场的高度关注,包括IDG资本、启明创投、嘉御基金、千乘资本、耀途资本、建银国际等GP均获得了来自上市公司注入的资金。不只这样,愈加多的上市公司也亲自下场通过CVC基金做起了资金投入,意图寻求新的产业资金投入和转型的突破。

私募股权市场

依据证券时报记者不完全统计,仅12月到今天,就有超越30家公司通知参与认购不相同种类别的股权类私募基金,守旧估计全年有至少100家公司加入“扫货”私募股权基金的大军。从已经通知的类别可以发现,大多数上市公司参与认购的出资金额在5000万元以下,且资金投入方向多围绕公司主业上下游;从设立基金的资金投入方向来看,新技术、新能源、医疗产业、消费升级等类别均是比较热点的范围;从A股上市公司选择GP的种类来看,有人民币基金也有USD基金,出资方法以人民币为主,但也有部分通过控股国外公司进行认购。

譬如,伊利股份在今日发布的通知中指出,境外全资子公司China Youran Dairy Holding Limited于2021年12月22日签署了两份资金投入协议,China Youran作为有限合伙人以自有资金认购Community Fund LP基金份额,认缴出资额为4200万USD。

而证券时报记者通过查阅通知发现,Community Fund LP以开曼豁免有限合伙企业形式组建,成立于2021年8月17日,Community GP Limited为Community Fund LP 的一般合伙人,其实控人为IDG资本高级管理职员戴强,主要资金投入新技术及消费升级等有关范围的出色子基金。早在今年月10份,比亚迪就已经通知通过控股子公司Golden Link Worldwide Limited作为有限合伙人,拟对Community Fund LP认缴出资3亿USD。

这意味着伊利股份和比亚迪联合大手笔资金投入了IDG的USD基金,成为了IDG资本的USDLP,资金投入目的直指科技及医学革新等范围。

而同一家上市公司相中的可能不止是一类型型的股权基金,证券时报记者获悉,诸如不少当下热点的产业龙头如宁德年代等公司,撒的面都非常广,绑定多家GP也是容易见到的选择。参与了深圳多家私募股权资金投入机构出资的苏州中新集团,也是一个典型。证券时报记者查阅通知发现,中新集团今年以来资金投入了包括同创伟业、千乘资本、湖杉资本、网站源码资本、远毅资本、架桥资本、元禾璞华等在内的多家私募股权资金投入基金,其中大多数注册基金在苏州。

除此之外,也有公司通过联合成立的新基金专项资金投入产业链上下游的项目,完成定向股权回收。

盈科资本合伙人、策略运营中心总裁张庆春告诉证券时报记者,专项回收基金相对而言资金投入标的更明确,一般已锁定资金投入目的,标的公司和上市公司有业务协同且有后续深度合作的意向,因而上市公司在专项回收基金中的出资比率一般较高,对参与标的企业投后管理的深度、资源协同方面会愈加关注;将来资金投入退出方面,上市公司回收专项基金所持有些标的企业股权是专项基金退出的要紧路径。”

“上市公司出资股权基金除去自有资金资产增值外,也是基于自己转型需要、商品外延需要为主,还有稳定提供链、增加顾客出处等原因。”华大共赢产业基金管理合伙人王磊说,“愈加多的产业资本进入到股权资金投入基金行业是好的苗头,有益于中国产业升级、转型的明确趋势。”

千乘资本董事长熊伟也持有同样的看法,依据他的察看,上市公司资金投入基金的现象背后,主如果有业务合作的诉求,期望获得财务+业务的协同,就他所关注的工业科技范围,投提供链的比较多,不只期望通过投基金获得有价值的提供商,也能借用提供商的上市来获得收益。

他还强调,上市公司做私募股权资金投入,有两个方向他比较认同,第一,为了加大我们的主营业务和拓展新的业务方向;第二,作为纯资金投入人获得资金投入收益。但假如跨界和过分依靠股权资金投入,单纯获得财务收益为目的则和财务资金投入者差别不大,长期来看可能会干扰主业。

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